CEDEARs: cómo invertir en empresas del exterior desde Argentina
Qué es un CEDEAR, cómo funciona el ratio de conversión, por qué su precio en pesos se mueve con el dólar, qué riesgos tiene y cómo usarlo para diversificar.
En esta guía
Hace algunos años, invertir en empresas como las grandes tecnológicas de Estados Unidos parecía cosa de pocos. Con los CEDEARs, cualquier persona con una cuenta comitente en Argentina puede hacerlo desde la bolsa local, en pesos o en dólares. Es una de las herramientas más usadas para diversificar fuera del país.
Qué es un CEDEAR
CEDEAR significa Certificado de Depósito Argentino. Es un certificado que representa acciones (o cuotas de fondos cotizados, ETF) de empresas del exterior. Una entidad local, el emisor del CEDEAR, mantiene en custodia las acciones originales en el exterior y emite en Argentina certificados que las representan. Esos certificados cotizan en BYMA como cualquier otro valor.
Al tener un CEDEAR tenés derechos económicos sobre la acción subyacente: si la empresa paga dividendos, te llegan (descontados ciertos impuestos y gastos), y su precio sigue al de la acción en el exterior.
El ratio de conversión
Un CEDEAR no siempre equivale a una acción completa. Cada uno tiene un ratio: por ejemplo, un ratio 10:1 significa que 10 CEDEARs representan 1 acción. Esto permite invertir montos chicos en acciones que en el exterior tienen precios altos.
Los ratios pueden cambiar (por ejemplo, cuando la empresa hace un split). BYMA y los emisores publican los ratios vigentes.
Cómo se forma el precio en pesos
El precio de un CEDEAR en pesos depende, aproximadamente, de tres cosas:
Precio del CEDEAR en pesos ≈ (precio de la acción en el exterior ÷ ratio) × tipo de cambio implícito
El tipo de cambio implícito suele estar muy cerca del dólar contado con liquidación (CCL). Por eso, un CEDEAR en pesos puede subir por dos motivos:
- Sube la acción en el exterior.
- Sube el tipo de cambio.
Y puede pasar que la acción caiga en Estados Unidos, pero el CEDEAR suba en pesos porque el dólar subió más. Es fundamental separar ambos efectos para entender qué estás ganando.
Pesos, dólar MEP y dólar cable
Muchos CEDEARs se pueden negociar en tres monedas:
- En pesos.
- En dólares MEP (dólares en una cuenta local).
- En dólares cable (dólares en una cuenta del exterior).
Cada moneda tiene su propia especie y su propio precio. Esto abre la puerta a usar CEDEARs como vía para dolarizarse, siempre dentro de las normas cambiarias vigentes. Lo vemos en dólar oficial, MEP y CCL.
CEDEARs de ETF: diversificación en un solo papel
Además de acciones individuales, existen CEDEARs de ETF, fondos que cotizan en bolsa y replican un índice. Con uno solo podés tener exposición a cientos de empresas (por ejemplo, las del S&P 500) o a un sector, una región o una materia prima. Para quien empieza, es una forma sencilla de diversificar sin elegir empresas una por una.
Ventajas
- Diversificación geográfica: reducís la dependencia de lo que pase en Argentina.
- Cobertura cambiaria: al estar atados a activos en dólares, tienden a proteger frente a devaluaciones.
- Montos bajos: gracias al ratio, podés empezar con poco.
- Operatoria local: los comprás y vendés con tu cuenta comitente de siempre.
Riesgos y cuidados
| Riesgo | Detalle |
|---|---|
| De mercado | La acción del exterior puede caer, como cualquier acción. |
| Cambiario | Si el dólar baja, el CEDEAR en pesos puede bajar aunque la acción suba. |
| De liquidez | Algunos CEDEARs se negocian poco; el spread puede ser amplio. |
| De brecha | Si el tipo de cambio implícito se aleja mucho del CCL, podés comprar "caro" o vender "barato". |
| Horario | Si la bolsa local abre pero la de EE.UU. está cerrada (o al revés), el precio puede no reflejar las últimas noticias. |
También hay que considerar los impuestos: los dividendos de empresas del exterior pueden tener retenciones en origen, y el tratamiento en Ganancias y Bienes Personales es distinto al de las acciones argentinas. Lo vemos en impuestos de las inversiones.
Cómo calcular si un CEDEAR está "caro"
Un ejercicio útil: tomá el precio de la acción en Nueva York, dividilo por el ratio y multiplicalo por el CCL del momento. Si el precio del CEDEAR en pesos está muy por encima de ese valor teórico, el mercado local está pagando un "premio"; si está por debajo, un "descuento". En activos líquidos la diferencia suele ser chica.
Practicalo
En el simulador de Tikvah tenés el panel de CEDEARs de BYMA con precios reales. Probá comprar un CEDEAR de un ETF y una acción individual, y seguí cómo los afectan los movimientos del dólar y de Wall Street.
Contenido educativo, no constituye recomendación de inversión. Las normas cambiarias e impositivas pueden cambiar: consultá las fuentes oficiales.
Fuentes oficiales y para profundizar
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